2011年A股熊冠全球，上证综指21.68%的年跌幅使5000万股民亏损面达87%，人均亏损4万元，而机构投资者的亏损也超过4000亿元；这个数据引众多中小投资者伤心落泪，更有甚者抛出要从此远离股市的悲观言论，究其原因无外乎三种：1.A股市场场外增量资金观望气氛浓厚，市场流动性极度匮乏，加之央行采取的7次提准3次加息的紧缩货币政策使资金面进入到“贫血”局面。2.A股解禁市值压力依然较大，其中大小非解禁市值达到2.07万亿元，虽然较09年的4.91万亿元和2010年的5.21万亿元相比显著降低，但孱弱的行情会增加相当一部分小非减持的欲望进而达到规避市值缩水风险的目的。3.井喷的定向增发与新股IPO完成融资7000亿元,尤其是定向增发募集数额是近年之最。另外，欧债危机所引发的外部经济环境不稳是A股调整的诱因，这与上面的三种主要原因相比，欧债危机带来的更多是一种恐慌。
   2012年注定是不平凡的一年，也是A股市场新牛市起点的一年。随着新任证监会主席郭树清的履新，各种资本市场制度性改革相继推出，例如新股发行制度改革，主板及创业板退市制度的完善，抑制炒新和打击内幕交易等等。同时证监会大张旗鼓的引导境外长期资本入市，如：全球第一大养老金机构日本年金积立金表示将向中国股市进行投资。并加快国内养老金入市步伐推出中国版“401K”计划，其中广东省5800亿养老金将部分投资A股等。首先资本市场的制度性改革从侧面改变了以往A股的游戏规则，增加了一夜暴富的难度，减少了投机性炒作带来的估值泡沫。这必将打破以往投资者所固有的炒作思路，如：盲目炒新炒差，短线过度追涨杀跌，喜好打探内幕消息等，但同时也为未来的牛市打下了坚实的地基。其次，长期资金的入市尤其是国内养老金即将启动的投资运营试点是一个具有里程碑意义的重要历史事件，这一方面有利于为股市迎来重要的巨额增量资金，增强股市流动性。另一方面长期资金投资股票注重于价值挖掘并长期持有，有利于实现郭树清所倡导的价值投资理念。而中小投资者完全不用针对养老金入市能否保值增值而过度的杞人忧天，毕竟我们国家的社保资金投资A股8年来的年化收益率已经达到18.61%，为养老金入市指明了方向。同时养老金作为重要的社会民生保障资本通过复杂而详细的论证后既然能够进入股市，必将会有全身而退的方法。因此2012年初郭树清所做的一系列改革实则是为今年乃至明年的牛市打基础，树标杆。
但在A股复苏过程中，要小心牛市道路上的“绊脚石”—限售股解禁。限售股从原则上讲是指股权分置改革时期的产物，它代表了当时上市公司的非流通股股东在股改完成后，在12个月之内不能上市交易或转让的这部分筹码。其中非流通限售股占总股本超过5%以上的叫大非，股改两年后方可上市流通。占比在5%以下的叫小非，股改一年后即可上市。随着2008年6月IPO的重启以及上市公司定向增发在近些年的火爆进行，限售股的范围应扩大为三种：1.大小非限售股。2.新股限售股。3.定向增发限售股。除大非的限售锁定期一般为2年外，其余如小非，新股，定向增发的锁定期均为一年，同时也是可能对A股形成较大抛压的主要筹码，2010年是10年来解禁压力最大的一年，全年规模达到5.84万亿元，如此的解禁市值已经占到了当时A顾总市值的四分之一，虽然2010年大盘走出了前低后高的形态但最终在2011年2.07万亿解禁市值面前依然力不从心，最终出现了去年的熊市行情。2012年大小非解禁市值在1.5万亿元，加上去年A股定向增发的井喷以及新股IPO加速所带来的6300亿元左右的12月锁定期解禁，今年A股面临的解禁总压力依然维持在2万亿的水平，尤其是进入7月份之后一直持续到年底，限售股解禁的压力将逐步增大。下面分别对以上三种限售股做个简要分析；
一、大小非解禁
   今年大小非的解禁市值大体维持在1.2万亿-1.5万亿左右，是股改以来最低的一年。结合以往经验来看，作为上市公司原始股东或者控制人的“大非”在解禁后抛售压力不大，这不仅与控股股东所处的战略地位有关，同时一部分公司追加锁定期的决定更能起到稳定股价的作用，如：南京医药，鱼跃医疗，海默科技，威海广泰等等。“小非”作为限售股占总股本小于5%的这部分筹码主要由个人投资者组成，他们不仅限售期锁定期为股改后的一年，同时在解禁后容易对市场形成较大的抛压。据统计，2011年764家公司小非减持，共套现932.79亿元。对于包括上市公司大股东、高管及其关